经济观察网 记者 胡群 2月5日，受央行降准影响，上证指数今日高开，但是随后震荡下行翻绿，以下跌1.18%收尾。

安信证券首席经济学家高善文认为，今年以来，A股总体处于调整格局，以消化相对H股过高的价格和10%-15%的总体高估，这一过程迄今尚未完成。降准在市场预期之内，可能改变市场调整路径，但不改变调整状态的大格局，建议逢高减仓。

中国金融期货交易所首席宏观经济研究员赵庆明不认同高博士的看法，他认为短期可能会有一定幅度下调，但是今年上半年行情一定会向上继续突破，宏观政策上的春风一定压过宏观数据的小幅回落。

“央行应该用全面降准来反向对冲外汇占款的减少，而不是用SLF、MLF、PSL等来注入流动性，因为后面这些工具只能部分机构获得。在外占减少的情况下，所有存款类金融机构都会面临流动性相对不足的困境。全面降准有利于降低社会融资成本（具体是有利于降低银行贷款利率），因为央行给存款类机构存准金仅有1.62%的利率，这些机构通过SLF、MLF等拿到的资金成本接近4%。”赵庆明称。

英大证券首席经济学家李大霄认为，这次降准对市场的影响可能不及上次降息对市场的猛烈刺激作用，而且现阶段仍然处于去杠杆及加速发行，本次降准将会对市场的调整起到减缓的作用。

李大霄向经济观察网表示，从近年降准后30个交易日市场表现来看，2008年10月9日，上证指数跌3.57点，2008年11月26日，上证指数跌0.56点，2008年12月22日，上证指数涨12.22点。而2011年11月30日、2012年2月18日、2012年5月12日，上证指数分别跌5.69点、4.00点和7.13点。

“股市的运行比较复杂的，受许多因素影响，降准有时对股市不一定有很大力度的积极刺激作用，有时股市还不把降准这个信号认为是一个有效促进行情上升的因素。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊向经济观察网称。

“无论降准，还是降息，效果的表现还要看消息是否被大家预期到，因为股市是根据预期来操作，如果大家预期要涨，有利好消息，大家就会在行为上往这个方向调整，估价行情已经吸收这个消息，已经体现出来，等到消息真出来，这个时候就不一定能起到积极作用了。”奚君羊称。