经济观察报 社论 从9月上旬至今，中国证监会主席易会满连续召开了三次座谈会。证监会系统、私募股权和创投基金、社保基金和保险机构，如果算上7月初和证券基金经营机构的座谈会，这四次座谈基本上涵盖了各类机构投资者。从官方披露的信息判断,也许我们可以说,这是对各类市场主体的一次集体动员和喊话。

这些座谈会召开之际，中国证券市场正经历着鲜明的变化。科创板和注册制试点取得阶段性成果，对各类外资金融机构松绑，一场更为激烈的角力即将开始。与此同时，中国经济增速持续下降，今年三季度GDP同比增幅6.0%，已经降至年初确定的指导线下限。中国经济引擎切换处在关键期，加之中美贸易问题增强了外部环境的不确定性，我们期待经济新动力更快更有力地顶上去，这需要一个更有活力和韧性的资本市场。

2015年股市异常波动后，中国股市持续在线修复，期间也曾经历从战略新兴板淡出到独角兽上市的波折。此后，决策层锐意推动变革，宣布设立科创板并试点注册制。今年7月，科创板首批企业成功上市。与之相伴，股市新政迭出。这包括退市常态化、股指期货正常化、重大重组新规发布等等，股市异动时加之于市场主体的若干临时性管制政策翻篇，若干松绑和鼓励政策渐次亮相。这些新政指向明确，无非是给市场更多选择权，减少对市场的干预，提升交易活跃度。目的在于让股市活起来，让其充分发挥资源配置的作用。

至此，这场股市的在线修复似乎将划上句号。尽管我们说，股市是经济的晴雨表，经济下行压力之下股市低迷情有可原。不过作为资源配置的最优场所，资本市场表现如何，也势必对经济全局产生大的影响。因此可以理解，各方面期望股市在中国经济转型升级这一关键期有更好的表现。官方信息显示，这四次座谈会上，监管层论成绩，谈问题，颇多期望溢于言表。从提高站位谈到潜力和机遇，从引导更多中长期资金入市论及服务创新创业和实体经济，在这个股票、债券、期货、基金市场规模均位居世界前列的市场，当证监会主席对各类机构投资者喊话的时候，究竟意味着什么？

可以肯定，座谈会释放的信息有利于进一步稳定预期。不妨说，这也是中国股市在线修复的一部分。投资者的信心来自于政策的优化和调整，还来自于稳定的政策预期。过去几年，涉及股市的政策调整频繁，对投资者预期不无干扰，有些时候也难免让投资者无所适从。当此之时，秉持对市场的敬畏之心，以规范透明的规则稳定各方预期，也是资本市场深化改革的议题之一。

监管者对此已有认知。今年初就任中国证监会主席之后，易会满曾多次谈到预期问题。9月份发表于《人民日报》的署名文章中，他也强调“按市场规律办事，相信市场、依靠市场，着力提升市场透明度和效率，确保政策的连续性和稳定性，让市场有明确预期”。我们相信监管者在这方面会有更多作为。一个开放的资本市场，面对全球化竞争，规则竞争首当其冲。若无规则的规范、透明、连续和稳定，就谈不上预期的稳定。没有预期的稳定，就很难吸引和留住包括投资者在内的各类市场主体，也不会有我们期待的市场活力和韧性。