中广网北京6月6日消息 据经济之声《交易实况》报道，连线四位嘉宾，为大家来全方位的解读市场，下面首先我们先来通过片花来了解一下，首先做客节目的两位嘉宾。

　　冯文光，金融学硕士，金鹰行业优势基金经理助理，兼宏观策略分析师，2006-2009年任诺安基金行业研究员，2009年10月加入金鹰基金管理有限公司。

　　朱丹，济南大学金融专业弱势，现任金鹰中小盘基金经理，金鹰中小盘基金4月份被中国证券报评为2010年度三年混合持续优胜金融基金，被证券时报评为2010年度三年持续回报平衡混合型明星基金。

　　主持人：马上我们来接通嘉宾的电话。文光您好。

　　冯文光：您好。

　　主持人：欢迎做客节目，首先还是为您送上端午的祝福。另外还是先听听您的观点，现在股民朋友最关心的关键词就是通胀，然后还有一个就是经济放缓，这也是前一段时间大家觉得市场不断走低的主要原因，先想听听您对于通胀这个概念是怎么理解的？什么时候我们的通胀能基本达到见顶的时段？

　　冯文光：影响通胀共四个因素，第一个海外因素，海外主要是货币的因素，第二个大方面就是国内方面，主要的影响通胀是货币供应，国内的货币供应总需求，还有就是农产品供应的情况。从这四个方面来看，就以往过去两年多的时间，全球都是存在货币大量发行的状况，但是状况在今年有一些变化，首先就是新兴市场开始收紧货币，中国其实在去年年底就开始紧缩了，到现在为止，紧缩的效果慢慢显现，大家也开始担心经济的下行。

　　在国内影响通胀的因素方面，提到三点，货币跟总需求两快，一旦货币收紧以后，其实总需求也会下降的。因为中国经济里面固定资产投资有60%的GDP比重，固定资产投资一般都通过信贷拉动，整个信贷收紧然后货币收紧以后，总需求会接着会下来。国内的调控来看，货币供应量的因素已经大幅度下降了，所以后面经济的需求也会下来，通胀在国内的因素逐渐的有缓解的迹象。

　　海外发达国家也在考虑开始货币紧缩了，所以从全球的货币周期来看，通胀会慢慢缓解，估计高点应该在今年下半年。

　　主持人：很多朋友发来短信问文光一个问题，说马上要公布5月份CPI的数据，那市场普遍会预期可能会创出一个本轮通胀的新高，您有什么样的预期吗？

　　冯文光：我们现在预期起码是接近前期高点的水平，它有可能创出新高，5月份看到一些物价的走势还是相对比较强，看猪肉在5月份的累计涨幅也比较大，所以现在来看，5月份整个通胀特别是CPI这块还是有一些压力的。但是市场应该也是对这方面有所预期，甚至在有一些券商预期5月份的CPI都到5.7、5.8了，目前市场应该有一些预期在里面的。

　　主持人：现在经济还没有明显的通胀见顶的指标下，这对于股市会是什么样的影响？我们再直白一点说，您个人怎么判断端午节后的明天开始的市场走势？

　　冯文光：其实我们判断目前的市场已经反映了对于经济下行或者是二次探底的悲观的情绪在里面，因为目前市场对2010年上市公司盈利大家还是有点分歧，但是对应2010年的上市公司盈利，沪深300的市盈率在14倍左右，各项静态的估值已经接近2008年低点的水平，所以现在来看，应该是反映出比较悲观的预期，目前整个对市场的判断，应该在2600点-2700点位置应该是在底部区域，这个位置我们也在寻找一些超跌的个股，更多的去寻找机会，而不是更多的注意风险。

　　主持人：好的，同样的问题听一下另外一位特邀评论员朱丹的看法，朱丹您好。欢迎做客节目，您怎么来看当前经济形势下，接下来一段时间股市可能的走势。

　　朱丹：我的看法是比较接近的，目前市场的下跌已经部分反映了经济可能超前的预期，因此目前阶段可能是市场寻底的阶段了，但是如果反弹应该是短期能见到的现象，但是反转市场并不太具备基本面彻底的好转，反转还需要观察，但是短期的反弹应该也有问题，目前来看向上的概率会大一些。

　　主持人：您本身研究中小板和创业板更多一些，前期中小板和创业板大幅下跌的原因又是什么呢？

　　朱丹：从去年大概11月11日，中小板创下7493的高点之后，就差不多一路下跌，半年左右跌幅就达到25%左右，还有很多个股都跌幅在30-40%之间，甚至跌幅靠前的一些中小盘股票甚至达到了80%的跌幅。这一轮下来中小板和创业板都经历了小小的熊市也不过分了，这个下跌是不是能够结束了，是不是能企稳回升了？这一波下跌的原因是因为上一轮蓝筹股的价值泡沫的破灭之后，市场很多资金开始为了对抗宏观的一些波动性，更愿意以小盘股票的成长型去对抗这些大盘股票。但是在这个过程中间，这种小盘成长股的投资又开始被重新的议论和泡沫化，他们都认为小盘的成长性会非常好，估值会非常多，所以具备高成长的可能性。市场又开始不加分别的去偏好小盘股。迎来了一次所谓成长股的泡沫期。

　　这一轮的下跌大家可以看到更多的是中小盘和创业板的下跌，一些银行股没有明显的下跌。这一次在宏观经济还比较稳定的情况下，成长股泡沫小小的破灭  

　　这一波的中小板和创业板的下跌主要是因为里面的假估值太多，市场预期太高，泡沫比较多，是市场的一个自我修正和调整过程，而不是因为中小盘的成长性消失了，市场如果自我修正和调整完成之后，成长股他们还是能够回到上升渠道的。中小盘和创业板在大幅下跌之后，他们也进入一个寻底阶段，应该支持一些比较好的成长股，会有一些明显的反弹。

　　主持人：但是大家更为关心的是目前中小板和创业板还有没有调整的空间，下行的空间有多大？

　　朱丹：整个板块而言，已经进入寻底的空间了，但是不排除个股，个别股票增发会比较明显之前市场是不加分辨的，只要觉得是小盘股都会很好，但是现在就会觉得区分非常明显，一个板块而言应该逐渐已经企稳了。

　　我们结论就是中小盘指数和创业板指数，应该进入寻底阶段，跌幅不会太大了，其中比较好的质地、成长性比较好被错杀的中小盘股票，近期就应该有比较明显的反弹了，但是可能增发比较严重，以前都集体涨上去的股票现在又跌回来，估计短期很难再有持续性的上涨了。